Кто выступает объектами и субъектами инвестиционной деятельности? Как проводится инвестиционный анализ предприятия? С помощью какого закона осуществляется правовое инвестиционное регулирование?

Доброго времени суток всем читателям бизнес-журнала «ХитёрБобёр»! Вас приветствует эксперт проекта Анна Медведева. Тема сегодняшнего разговора - инвестиционная деятельность.

Выгодные и эффективные инвестиции - серьёзный вопрос для всех, кто хочет работать на себя и иметь стабильный источник доходов. Вы узнаете, как инвестировать грамотно и что собой представляет развёрнутый инвестиционный анализ предприятия.

Читаем статью до конца - в заключительном разделе вас ждёт важная информации относительно законодательного аспекта инвестиционной деятельности.

1. Что такое инвестиционная деятельность - полный обзор понятия

Инвестиционная деятельность - особая разновидность предпринимательства. Для начала дадим термину научное определение.

Это вложение капитала в предприятие и осуществление практических действий для достижения поставленных целей.

В отличие от классического предпринимательства, цель инвестиционной деятельности – это получение не только прибыли, но и какого-либо другого полезного эффекта.

В инвестиционной деятельности каждой фирмы обязательно задействованы субъекты и объекты .

Субъекты инвестиционного процесса - его участники.

Это активный состав:

• инвесторы (занимаются вложением средств, определением их объема, целей и направления инвестирования);
• заказчики (организуют инвестиционную деятельность, не вмешиваясь в предпринимательскую деятельность других субъектов);
• подрядчики (выполняют практическую реализацию проектов, имея лицензию на осуществление вида своей деятельности);
• пользователи (непосредственно используют объекты - в их интересах и создаются проекты, часто ими являются сами инвесторы);
• поставщики (обеспечивают поставку материальных ресурсов для реализации проекта).

К субъектам также причисляются лица, осуществляющие страхование, кредитование и другие функции в инвестиционном процессе.

Объекты инвестиционного процесса - это направление вложений средств фирмы.

Объекты выполняют пассивную роль.

Они подразделяются на 2 вида:

• реальные активы;
• финансовые активы.

Реальные - материальные средства и нематериальные активы (например, объекты авторского права или промышленной собственности). Финансовые объединяют ценные бумаги, финансовые инструменты и т. д.

2. Классификация инвестиционной деятельности - ТОП-3 основных вида

Классифицировать инвестиционную деятельность можно по-разному: исходя из цели, содержания, направления или периода инвестирования, по источникам финансирования, региональному признаку и т. д. Мы рассмотрим основные виды, которые выделяются в зависимости от объекта инвестирования.

Вид 1.

Главная цель финансового инвестирования - получение прибыли в виде процентов или дивидендов. Как правило, вкладываются либо денежные, либо иные средства (например, ценные бумаги). Инвестициями также могут быть предоставленные займы или кредиты.

Финансовое инвестирование доступно каждому. Чтобы им заниматься, достаточно иметь хоть какие-то сбережения и грамотно их вложить. А для этого нужно разобраться, как работают инвестиционные инструменты.

Вид 2. Реальное инвестирование

Деньги вкладываются в производство товаров, выполнение работ и оказание услуг. Сюда же причисляются инвестиции в товарно-материальные запасы, движимое или недвижимое имущество.

Особенность реального инвестирования в том, что инвестор выступает непосредственным участником управления и другой деятельности предприятия. Для многих организаций оно выступает основным направлением вложений, так как позволяет осваивать новые рынки.

Вид 3. Инновационное инвестирование

Направление, при котором объектом вложения капитала являются принципиально новые проекты и технологии, научно-технические открытия и изобретения.

Инновационное инвестирование чаще всего является венчурным - сопряженным огромными рисками (см. статью « »). Нередко им занимаются инвесторы-одиночки - , о которых на сайте есть отдельный материал .

В современной России немало инновационных проектов и изобретений. Поэтому для более быстрого и максимально эффективного поиска партнеров открываются специальные площадки.

Пример

«Лига финансовых консультантов» , разработав удобную систему и имея большую базу данных, помогает инвесторам находить выгодные проекты, а предпринимателям – финансирование.

«Лаборатория инвестиционных проектов» специализируется не только на поддержке инновационных разработок, но даже проводит бесплатный инвестиционный анализ проекта.

Периодически устраиваются и специальные мероприятия - встречи инвесторов и предпринимателей, на которых можно выгодно презентовать свой проект и обзавестись полезными знакомствами.

3. Как осуществляется инвестиционная деятельность - 5 основных этапов

В осуществлении инвестиционной деятельности выделяется несколько этапов. Посмотрим, как протекает этот процесс, начиная с принятия решения о направлении капитала и заканчивая получением прибыли от проекта.

Этап 1. Принятие решения о направлении средств в качестве инвестиций

Сначала определяются цели, затем - направление инвестирования. Дополнительно нужно провести государственную экспертизу, которая нужна для получения поддержки и гарантий со стороны государства.

Если компания выбрала новое направление для своей деятельности (например, производство и продвижение нового товара), то проводятся маркетинговые исследования, расчеты эффективности и окупаемости проекта, определяются сроки, стоимость и т. д. То есть, составляется бизнес-план.

На этом этапе инвестиционного процесса закладываются долгосрочные отношения между партнерами, которые будут сохраняться вплоть до ликвидации юридического лица.

Этап 2. Разработка и утверждение инвестиционного проекта

Инвестиционный проект представляет собой пакет документов.

В него входят:

• обоснование экономической целесообразности;
• проектно-сметная документация;
• бизнес-план.

Первый и второй этапы - это организационная часть процесса. Все вопросы решаются на учредительном собрании и фиксируются документально. Заканчивается эта часть процесса подписанием инвестиционного договора.

Подробнее о том, что такое и как он составляется, читайте в отдельной публикации.

Этап 3. Создание объекта инвестиционной деятельности

Бизнес-план реализуется на практике. Объектом инвестиционной деятельности может стать строительство и запуск какого-либо производства, выполнение любых видов работ, приобретение оборудования и т. д.

Один из элементов этого этапа - составление календарного графика, согласно которому и выполняются все работы.

Пример календарного графика:

Реализация инвестиционного проекта - многоуровневый процесс. В ходе его осуществления предполагается подписание различных дополнительных договоров, направленных на выполнение того или иного этапа в развитии проекта.

Этап 4 . Достижение момента окупаемости

Теперь начинается эксплуатационная часть процесса. Запускается производство, выполняются услуги, начинает работать система сбыта и т. д. То есть, объект начинает функционировать.

Сроком окупаемости инвестиционного проекта считается весь период от начала финансирования до того момента, когда размер прибыли начинает компенсировать объем вложенных средств. Оптимальный срок окупаемости - 2-5 лет.

Этап 5. Получение прибыли от инвестиционной деятельности

Когда момент окупаемости достигнут, начинается процесс накопления прибыли. Производятся подсчеты и анализ разницы между предполагаемыми сроками и реальными.

Прибыль может быть реинвестирована в дальнейшее развитие предприятия, в аналогичные проекты или другие объекты.

Об особенностях читайте в отдельной статье нашего сайта.

4. Как и для чего проводится инвестиционный анализ предприятия?

Инвестиционная деятельность немыслима без оценки финансового положения фирмы, рентабельности инвестирования и степени риска. То есть, без инвестиционного анализа.

Функции инвестиционного анализа:

• создавать структуру, которая занимается сбором данных и координированием мероприятий;
• регулировать процесс принятия решений;
• определять социальные, экологические, технологические, финансовые и организационные проблемы, возникающие в ходе формирования проекта;
• содействовать в принятии решения о целесообразности инвестирования.

Инвестиционный анализ состоит из 5 последовательных этапов.

Этап 1. Постановка задач и определение целей

Цель инвестиционного анализа – определить, насколько выгодными будут вложения и стоит ли вообще начинать проект. Задачи же будут возникать в процессе исследования: их выполнение в совокупности приведет к достижению главной цели.

Здесь же выдвигаются гипотезы . После завершения инвестиционного анализа они либо подтверждаются, либо опровергаются.

Этап 2. Разработка плана исследования

В плане расписываются все действия и их последовательность.

На этом этапе строится стратегия предприятия и определяются самые выгодные направления вложений. Так формируется общая политика фирмы.

Кроме того, оцениваются и рассчитываются средства, затраченные на само исследование. Они делятся на денежные и временные .

Этап 3. Сбор информации

Суть любого исследования - сбор информации, который выполняется разными способами.

• полевые исследования (сбор первичной информации);
• кабинетные исследования (изучение вторичных данных, на основании которых и делаются выводы).

Как правило, серьезное исследование предполагает применение обоих способов сбора информации. Используемый метод также указывается в плане.

Этап 4. Анализ информации

Чтобы проанализировать всю собранную информацию, ее нужно систематизировать и представить в соответствующем виде. Для этого используются таблицы, графики, диаграммы и прочие вспомогательные инструменты.

Не менее важный момент - проверка данных на актуальность. Некоторые исследования занимают довольно много времени. Прежде чем делать окончательные выводы, нужно проверить, актуальна ли представленная информация на текущий момент.

Этап 5. Подведение итогов

Завершающий этап предполагает получение ответа на главные вопросы - будет ли рентабельным инвестирование, насколько высока степень риска и какие проблемы придется решать в ходе формирования проекта.

На основании проведенного исследования и сделанных выводов вносятся необходимые корректировки в первоначальный план и принимаются решения. Конечно, инвестиционный анализ не дает стопроцентной гарантии успеха, но во многом помогает оценить ситуацию до запуска проекта.

О специфике оценки интеллектуального капитала и других вопросах инвестиционной деятельности посмотрите полезное видео.

5. Что регулирует закон об инвестиционной деятельности?

Поскольку инвестиционная деятельность может осуществляться в абсолютно любых сферах, то и федеральный закон, ее регулирующий, затрагивает нормы различных отраслей законодательства.

В том числе:

• предпринимательской;
• гражданской;
• бюджетной;
• налоговой;
• административной;
• таможенной;
• международной.

Правовое положение инвесторов обеспечивается равными правами и гарантиями. На всех инвесторов возлагается равная ответственность, независимо от их организационно-правового статуса и формы собственности.

Федеральный закон также определяет объекты и субъекты инвестиционной деятельности и регулирует деятельность иностранных инвесторов в России.

Какова роль государства в этой сфере? Оно является носителем властных полномочий, поэтому может выполнять правовое регулирование в любых отраслях предпринимательской деятельности.

Инвестиционная деятельность предприятия нацелена на поиск и внедрение рациональных и эффективных методов хозяйствования, а также отыскание объектов, которых позволит (дополнительный ).

В соответствии с указанной целью ведущие эксперты выделяют следующие задачи :

1) определение участков хозяйствования, которые нуждаются в развитии и внедрении специальных ;

2) установление источников инвестирования и способов их покрытия;

3) разработка проекта инвестиционного мероприятия и внедрение его в хозяйственную компании;

Когда уровень производства имеет достаточно хорошие показатели, инвестиции будут уже выражаться в форме , при которой осуществляется внедрение более совершенных и эффективных методов хозяйствования.

[б]. Денежная инвестиционная деятельность

Данная форма инвестирования сводится к приобретению , к примеру, использование которых принесет дополнительную прибыль.

Этот вид инвестирования носит нерегулярный характер, требующий тщательного изучения экономической ситуации в стране, поскольку при отсутствии грамотной оценки способен дать в конечном итоге отрицательный результат.

[в]. Нематериальная инвестиционная деятельность

Нематериальная форма инвестирования представляет собой разработку и утверждение на законодательном уровне товарных знаков и марок, которые позволят повысить рейтинг предприятия в своем сегменте .

Они в обязательном порядке должны иметь международную сертификацию, что требует вложения денежных средств, но также они способны окупить произведенные , поскольку позволяют увеличить стоимость выпускаемой продукции.

Из каких источников финансируются инвестиции предприятия?

Источники финансирования инвестиций бывают собственными и заемными.

Первые представляют собой уставный, складочный, добавочный или резервный капитал, а также нераспределенную .

К заемному капиталу в основном относятся , которые выдаются на определенные .

Кредитные учреждения обязательно проверяют заемщика, а также эффективность и результативность мероприятий, на которые планируется получение денежных средств в качестве .

Инвестиционная и финансовая деятельность предприятия предполагает проведение определенной , которая базируется на осуществлении нескольких последовательных этапов:

1) определение временных рамок внедряемой инвестиционной деятельности (короткая дистанция - до года, средняя – от года до пяти, длинная – свыше пяти лет);

2) выбор направления деятельности с специфики отраслевой принадлежности компании;

3) выбор территориальной принадлежности, направленной на определение масштабности мероприятия, к примеру, на местном, региональном, федеральном или даже мировом уровне хозяйствования;

4) установление источников финансирования инвестиций - собственных или заемных, а также определение их соотношений и выявление скрытых резервов источников денежных средств;

5) создание подразделения или рабочей группы, которая будет ответственна за разработку и внедрение мероприятий инвестиционной деятельности организации;

6) разработка и внедрение различных инвестиционных проектов;

7) определение результативности проводимых мероприятий, установление проблемных участков или слабых мест осуществляемых операций.

Экономика государства претерпевает постоянные изменения, и инвестиционная стратегия предприятия должна отвечать требованиям меняющейся ситуации.

Грамотно организованная инвестиционная стратегия позволяет достичь определенных положительных результатов:

• Создание эффективного механизма реализации различных инвестиционных проектов и ;
• Оценка действительной инвестиционной возможности организации;
• Наращивание инвестиционного потенциала компании и его использование в правильном направлении;
• Прогнозирование изменения экономической среды и использование вновь возникающих факторов в целях усовершенствования методов хозяйствования на предприятии;
• Установление механизма комплексного управления предприятием, в том числе оперативного, текущего и стратегического ;
• Определение конкурентных преимуществ компании.

На основе разработанной инвестиционной стратегии предприятия определяются инвестиционные проекты, которые в будущем будут внедрены в хозяйственную деятельность предприятия.

Кроме того, она содержит перечень или показателей, с помощью которых определяется эффективность проведенных мероприятий.

Оценка предприятия и его инвестиционной стратегии позволяет определить, является ли хозяйствующий субъект привлекательным для потенциальных , в том числе других юридических лиц, государства, кредитных учреждений или частных лиц.

Однако в портфель также должны входить и объекты с низкой ликвидностью, чтобы обеспечить устойчивость компании на перспективу.

Инвестиционный портфель предприятия при его формировании должен базироваться на определенных принципах, к которым в большинстве случаев относятся:

• Подчиненность стратегии предприятия, разработанной с целью осуществления инвестиционной деятельности;
• Оптимизация в плане доходности и рискованности всех объектов инвестиционного портфеля;
• Оптимизация в плане доходности и ликвидности объектов портфеля инвестиций;
• Создание механизма управления инвестиционным портфелем.

Портфель инвестиций подразумевает выделение двух его основных видов – реальных и финансовых инвестиций.

Этот тип инвестиционной деятельности является наиболее популярным в современных экономических условиях и представляет собой вложение денежных средств в реальные объекты.

К реальным инвестициям относятся мероприятия, направленные на расширение объемов производства и наращивание материально-технической базы.

Портфель реальных инвестиций позволяет предприятию выйти на новые рынки с новой или усовершенствованной продукцией, а также повысить ее стоимость по сравнению с аналогичной продукцией конкурентов.

Реальные инвестиции на предприятии практически полностью связаны с операционной деятельностью, а потому именно от них во многом зависит весь хозяйственный процесс.

Внедрение и использование данных объектов инвестирования позволяет повысить уровень по самым различным направлениям, к примеру, улучшение качественных характеристик продукции, снижение себестоимости ее изготовления и реализации, расширение .

Отрицательным моментом формирования портфеля реальных инвестиций является высокая степень их рискованности ввиду того, что они достаточно большими темпами претерпевают моральное старение.

Связан этот момент с научно-техническим прогрессом, результаты которого достаточно быстро внедряются в экономику страны, а потому предприятия не успевают заменять реальные инвестиции на новые.

Реальные инвестиции характеризуются достаточно низкой ликвидностью, то есть могут обратиться в денежные средства за весьма продолжительный период времени, а потому они являются долгосрочными объектами инвестирования.

Приобретение объектов финансового инвестирования предполагает вложение свободных денежных средств в различные финансовые инструменты, к примеру, ценные бумаги государства или юридических лиц с целью получения определенного дохода.

Это самостоятельное направление инвестиционной деятельности, которое не связано с операционной деятельностью, поскольку его основная цель - получение дополнительного дохода без физического использования инвестиций.

Финансовые инвестиции предприятия имеют различную продолжительность, то есть могут быть как краткосрочными, так и долгосрочными.

Вложения в ценные бумаги или иные финансовые инструменты - достаточно рискованное мероприятие, особенно в условиях нестабильности мировой экономики, однако во многих случаях именно они приносят ощутимый положительный эффект в виде высокой доходности.

Если капитал юридического лица хотя бы на одну десятую принадлежит иностранным инвесторам, юридически его причисляют к предприятиям с .

Деятельность подобных компаний должна осуществляться в условиях, не менее плохих, чем для организаций, создаваемых российскими инвесторами и .

При этом если принимается законодательство, нормы которого ухудшают положение предприятий с иностранными инвестициями, эти изменения не касаются хозяйствующих субъектов в течение не менее 7 лет.

Это положение действительно для компаний, доля участия в котором иностранного инвестора составляет не менее 25 %, а также для тех организаций, которые реализуют приоритетные инвестиционные проекты.

Речь идет о включенных в специальный правительственный перечень (реестр) инвестиционных проектах, предполагающих вложения на сумму свыше миллиарда рублей.

Круг организационно-правовых форм предприятий с иностранными инвестициями строго ограничен: либо хозяйственное общество, либо – значительно реже - хозяйственное товарищество.

Все эти хозяйствующие субъекты обязательно должны быть зарегистрированы в с юридических лиц с определенной оговоркой, что предприятия создаются иностранными инвесторами.

Видео об инвестициях и инвестиционной деятельности предприятия:

После изучения материала первой главы читатель будет:

знать

• сущность и значение инвестиций, критерии их классификации;
• содержание инвестиционного процесса, его основных участников;
• экономическую сущность, значение и цели инвестиционной деятельности;
• факторы, определяющие инвестиционный климат;
• основные формы и методы государственного регулирования инвестиционной деятельности;

уметь

• разграничивать инвестиции по различным критериям;
• обосновывать отличия участников инвестиционного процесса;
• определять степень благоприятности инвестиционного климата;
• обосновывать государственные гарантии и защиту инвестиций;

владеть навыками

• классификации инвестиций по различным критериям;
• оценки инвестиционного климата;
• оценки доходности и риска инвестиций.

Инвестиционный процесс в своей основе направлен на эффективное вложение денежных средств, иного имущества, имущественных и неимущественных прав в предприятия, объекты недвижимости, станки, оборудование, финансовые инструменты, нефинансовые средства и т.п., что позволяет получать адекватную прибыль или обеспечивать полезные социальные и (или) экологические эффекты. Столь сложные цели обусловливают необходимость анализа основных положений инвестиционной деятельности, понимания особенностей реализации инвестиционных замыслов, применения на практике ключевых положений теории инвестирования.

Основные положения инвестиционного процесса

При анализе инвестиционного процесса необходимо выделять четыре взаимосвязанных понятия: инвестиции, объект инвестирования, инвестирование и инвестиционная деятельность.

Нормативное определение инвестиций введено Федеральным законом от 25.02.1999 № 39-Φ3 (ред. от 12.12.2011) "Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений" (далее – Закон "Об инвестиционной деятельности..."). Согласно данному закону под инвестициями в общем случае понимаются "денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта". Закон не уточняет, какие "полезные эффекты" имеются в виду (что вызывает определенные сложности в терминологии), однако обычно под таковыми понимаются социальные и экологические эффекты.

Как следует из приведенного определения, инвестиции – это деньги, ценные бумаги, имущество, права, т.е. то, что вкладывается в объекты инвестирования. Иными словами, по смыслу закона, термин "инвестиции" не означает какую-то деятельность, поэтому словосочетания "осуществление инвестиций" следует избегать.

В данном определении следует обратить внимание на два аспекта:

• во-первых, в законе не устанавливается форма инвестиций (вложений). Это могут быть денежные средства, технологии, оборудование, другое имущество, интеллектуальные ценности, имущественные права – главное, чтобы они целенаправленно вкладывались в объекты инвестирования для достижения полезного эффекта;
• во-вторых, понятие инвестиций не ограничивается рамками времени и не предполагается, что инвестиции имеют исключительно долгосрочный характер. Инвестициями могут быть вложения на любой срок, подпадающие под данное определение.

Это важно учитывать, поскольку понятие "инвестиции" со временем трансформировалось, и существуют различные трактовки инвестиций. Так, в отечественной литературе советского периода инвестиции трактовались как "долгосрочное вложение капитала в промышленность, сельское хозяйство, транспорт и другие отрасли народного хозяйства" . Таким образом, инвестиции рассматривались в основном как вложения в объекты реального капитала, и поэтому категория "инвестиции" по существу отождествлялась с категорией "капиталовложения", под которыми понимались "затраты на воспроизводство основных фондов, их увеличение и совершенствование" .

В экономической литературе можно встретить и другие трактовки термина "инвестиции", под которыми понимаются:

• вложения финансовых и материально-технических средств, как в пределах Российской Федерации, так и за рубежом в целях получения экономического, экологического и социального эффектов;
• экономические ресурсы, направляемые на увеличение реального капитала общества, т.е. на расширение и модернизацию производственного аппарата;
• долгосрочные вложения частного или государственного капитала, имущественных или интеллектуальных ценностей в различные отрасли национальной (внутренние инвестиции) либо зарубежной (заграничные инвестиции) экономики с целью получения прибыли;
• долгосрочные вложения средств в различные отрасли экономики с целью получения прибыли .

Инвестиционный объект – любые объекты, в которые вкладываются инвестиции. Такие объекты принято подразделять на четыре группы:

• объекты реального капитала (предприятия, иная недвижимость, станки, оборудование и т.п.);
• финансовые средства (ценные бумаги, валюта, производные финансовые инструменты и т.п.);
• нефинансовые средства (драгоценные камни, предметы коллекционирования, антиквариат и др.);
• человеческий капитал (образование, переподготовка кадров, здравоохранение и т.п.).

Инвестирование – непосредственный процесс вложения инвестиций в объекты инвестирования.

Инвестиционная деятельность согласно Закону "Об инвестиционной деятельности..." рассматривается как "вложение инвестиций и осуществление практических действий в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта". Это процесс, включающий как собственно инвестирование, так и последующее осуществление иных действий (эксплуатацию созданного предприятия, управление инвестиционным портфелем и т.п.) с целью получения от инвестиций прибыли или иного положительного (социального или экологического) эффекта.

Взаимосвязь этих элементов отражает рис. 1.1.

Рис. 1.1.

Итак, чтобы любое имущество (в том числе и деньги), а также имущественные или иные права стали инвестициями, необходимо, чтобы владелец или пользователь этого имущества (прав) вложил его в какой-либо объект с целью достижения полезного эффекта, т.е. осуществил инвестиционную деятельность.

Существующие в настоящее время подходы к определению понятий инвестиций и инвестирования можно условно разделить па два направления: "теоретические" (макроэкономические) и "общепринятые" (микроэкономические). Так, в одной из первых переводных монографий по рыночной экономике Э. Дж. Долана и Д. Е. Линдсея инвестиции на макроуровне определяются как "увеличение объема капитала, функционирующего в экономической системе, т.е. увеличение предложения производительных ресурсов, осуществляемое людьми" . В учебнике К. Макконнелла и С. Брю "Экономикс" инвестиции характеризуются как "затраты на производство и накопление средств производства и увеличение материальных запасов" .

Иными словами, в макроэкономике под инвестированием надо понимать только реальное инвестирование, т.е. приобретение новых капитальных товаров (станков, машин, зданий, оборудования и т.п.). Лишь эти затраты учитываются как инвестиционные расходы при подсчете валового внутреннего продукта и являются составной частью совокупного спроса. Что же касается затрат на приобретение, положим, ценных бумаг, то это относится к финансовому инвестированию и считается формой сбережения, а не инвестирования (в его теоретическом, экономическом смысле). Фактически макроэкономический подход сужает понятие инвестирования до производственного (реального) инвестирования. При такой трактовке вложение капитала в ценные бумаги, в банковские депозиты уже нельзя относить к категории "инвестиции", так как не происходит увеличения производительных ресурсов общества.

В "общепринятом" (микроэкономическом) смысле инвестиции – это денежные средства, ценные бумаги, имущество, имущественные и неимущественные права, вкладываемые в любые инвестиционные объекты с целью получения в будущем прибыли (дохода) или иного полезного эффекта, т.е. термин "инвестиции" в общепринятом смысле включает затраты не только на прирост реальных средств, но и на вложения в иные инвестиционные объекты (прежде всего, ценные бумаги).

Обобщая представленные выше подходы к определению понятия инвестиции, можно выделить следующие признаки инвестиций, являющиеся наиболее существенными:

• потенциальная способность инвестиций приносить доход;
• процесс инвестирования, как правило, связан с преобразованием части накопленного капитала в альтернативные виды активов экономического субъекта (предприятия);
• целенаправленный характер вложения инвестиций в разнообразные материальные и (или) нематериальные объекты (инструменты);
• наличие срока вложения инвестиций (этот срок индивидуален для различных форм вложения средств);
• наличие риска вложения капитала, означающее, что достижение целей инвестирования носит вероятностный характер.

При анализе инвестиционного процесса необходимо отличать два во многом схожих понятия – потребление и инвестирование. Конечно, первое отличие кажется очевидным – это цели произведенных затрат: при потреблении цель всегда одна – получение потребительской полезности. Целью же инвестирования, как правило, является прибыль. Однако Закон "Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений" указывает, что инвестиции могут вкладываться в "...объекты предпринимательской и (или) иной деятельности" не только в целях получения прибыли, но и "...достижения иного полезного эффекта". Поскольку Закон не уточняет, что подразумевается под "иной деятельностью" и какие "полезные эффекты" имеются в виду, то провести четкую границу между потреблением и инвестированием только на основании цели вложения средств достаточно сложно.

Действительно, представим, что в одном и том же магазине по одинаковой цене приобретаются швейные машинки. Один покупатель делает это, чтобы сделать подарок жене, которая в свободное время любит шить для своих родственников. Другой же покупатель приобретает швейную машинку, чтобы использовать ее в производственном процессе ателье по пошиву одежды. Очевидно, что поскольку во втором случае швейная машинка является объектом предпринимательской деятельности и будет использоваться для извлечения прибыли, то ее покупка должна относиться к инвестированию. Но согласимся, что и в первом случае машинка будет использоваться в "иной деятельности", а ее приобретение имеет "иной полезный эффект". Тем не менее рассматривать данную покупку как инвестирование было бы неверным.

Главное отличие потребления и инвестирования состоит в том, что при инвестировании всегда имеется промежуток времени – холдинговый период между моментом t 0 вложения средств в какой-то объект и моментом t 1 получения полезного эффекта. При потреблении эти два момента совпадают.

В самом общем смысле под инвестированием можно понимать процесс вложения инвестиций сегодня ради получения прибыли по окончании холдингового периода. Иными словами, принимая решение о вложении инвестиций, инвестор фактически отказывается от текущего потребления инвестируемых средств, чтобы в конце холдингового (инвестиционного) периода получить определенный положительный эффект.

Длительность холдингового периода позволяет условно разделить процесс инвестирования на три вида: игру, спекуляцию и инвестирование.

Под игрой понимают инвестирование с очень коротким холдинговым периодом (порой несколько секунд – сколько необходимо, например, для вращения рулетки). Существуют и другие отличия игры. Так, рациональный инвестор зачастую рассматривает игру как развлечение, а не как способ получения дохода. Риск игры, как правило, является искусственно созданным, а не объективно возникшим вследствие функционирования рынка; этот риск не обеспечивает разумного сочетания с ожидаемой отдачей, вследствие чего для игрока ожидаемая величина отдачи отрицательна, что алогично с точки зрения инвестирования.

Спекуляция длится дольше игры, но ее холдинговый период все же не превосходит нескольких недель. Именно такой период имеет в виду спекулянт (который также является инвестором), приобретая какое-либо средство в надежде па скорое повышение его цены. Целесообразность отдельного рассмотрения процесса спекуляции можно обосновать тем, что на таких коротких промежутках времени можно нс учитывать временну́ю стоимость денег, в частности, не принимать во внимание воздействие инфляции.

Строго говоря, нет теоретически обоснованного определения холдингового периода инвестирования, которое бы четко отделяло его от игры и спекуляции. Как правило, большинство специалистов сходятся во мнении, что холдинговый период инвестирования должен превышать шесть месяцев.

• Финансово-кредитный словарь / под ред. В. Ф. Гарбузова. М.: Финансы и статистика, 1984.
• Политическая экономия: словарь / под ред. О. И. Ожерельева. М.: Политиздат, 1990. С. 189.
• Абрамов С. И. Инвестирование. М.: Центр экономики и маркетинга, 2000. С. 5-6.
• Долан Э. Дж., Линдсей Д. Рынок: микроэкономическая модель. СПб.: Экономика, 1992. С. 13.
• Макконнелл К. Р., Брю С. Л. Экономикс. М.: Дело, 1998. С. 388.

Согласно положению Закона об инвестициях под инвестиционной деятельностью понимается вложение инвестиций и осуществление практических действий в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта . Движение инвестиций проходит две основные стадии. На первой стадии «инвестиционные ресурсы - вложение средств» основное внимание уделяется экономической деятельности, связанной с вложением средств. Целесообразность этой стадии определяется отдачей от вложений инвестиционных ресурсов. Вторая стадия «вложение средств - результат инвестирования» предполагает окупаемость осуществленных затрат и получение дохода в результате использования инвестиций. Она характеризует взаимосвязь и взаимообусловленность двух необходимых элементов любого вида экономической деятельности: затрат и их отдачи. Отсюда экономическую сущность инвестиционной деятельности можно определить как единство процессов вложения ресурсов и получения доходов в будущем.

При вложении средств в реальный сектор экономики с целью организации производства движение инвестиций осуществляется в виде кругооборота производственных фондов: создается готовый продукт, воплощающий в себе прирост капитальной стоимости, при реализации которого образуется доход.

Инвестиционная деятельность является необходимым условием кругооборота средств предприятия. В свою очередь деятельность в сфере производства создает предпосылки для новых инвестиций. С этой точки зрения любой вид предпринимательской деятельности включает в себя самостоятельные, обособленные процессы инвестиционной и основной деятельности, являющиеся одновременно важнейшими взаимосвязанными составляющими единого экономического процесса.

Движение инвестиций, при котором они последовательно проходят все фазы от момента мобилизации инвестиционных ресурсов до возмещения вложенных средств и получения дохода (эффекта), выступает как кругооборот инвестиций и составляет инвестиционный цикл. Это движение носит постоянно повторяющийся характер, поскольку получаемый в результате вложения инвестиционных ресурсов в объекты предпринимательской деятельности доход, всякий раз распадается на потребление и накопление, являющееся основой следующего инвестиционного цикла.

Движение инвестиций предполагает взаимодействие субъектов инвестиционной деятельности - инвесторов и пользователей объектов инвестирования, а также экономические отношения по поводу реализации инвестиций. Инвесторами могут быть вкладчики, покупатели, заказчики, кредиторы и другие участники инвестиционной деятельности. Пользователи объектов инвестиционной деятельности - это юридические, физические лица, государственные и муниципальные органы власти, иностранные государства, международные объединения и организации, использующие объекты инвестиционной деятельности.

Субъекты инвестиционной деятельности могут выступать одновременно и как инвесторы, и как пользователи объектов инвестиционной деятельности, а также совмещать функции других участников этой деятельности. Инвесторы самостоятельно выбирают объекты инвестирования, определяют направления, объемы и эффективность инвестиций, контролируют их целевое использование. Являясь собственниками инвестиционных ресурсов, они имеют право владеть, распоряжаться и пользоваться объектами и результатами инвестиционной деятельности, осуществлять реинвестирование.

Реализация инвестиций при прочих равных условиях становится возможной при совпадении экономических интересов всех участников инвестиционного процесса, обладающих юридической и экономической самостоятельностью, проявляющих взаимную заинтересованность в инвестициях.

Совокупность связей и отношений по поводу реализации инвестиций в различных формах и на всех структурных уровнях экономики образует экономическое содержание понятия инвестиционной сферы. Именно в инвестиционной сфере формируются межотраслевая структура и важнейшие пропорции экономики: между накоплением и потреблением, накоплением и инвестированием, инвестированием и приростом капитальных стоимостей, вложениями и их отдачей.

Объекты инвестиционной деятельности выступают в форме инвестиционных товаров.

Инвестиционные товары как элемент капитального имущества, являются особым видом товаров, которые в отличие от потребительских используются в различных сферах экономической деятельности с целью получения дохода (эффекта) в перспективе. Эти товары, как и инвестиции, характеризуются качественной разнородностью. Они могут существовать в материальной форме (элементы физического капитала), в денежной (деньги, целевые денежные вклады, паи, ценные бумаги), а также и в материальной и в денежной форме (основной и оборотный капитал, научно-техническая продукция и т.д.). Обобщающей характеристикой инвестиционных товаров является их способность приносить доход.

Определенные виды инвестиций и инвестиционных товаров в силу их связанности в производительной форме не могут непосредственно обращаться на инвестиционном рынке. В странах с развитой рыночной экономикой они обычно замещаются на рынке долговыми обязательствами или свидетельствами о вложении капитала, дающими право на присвоение дохода. Обращаясь на инвестиционных рынках, финансовые инструменты, возникшие на основе реального капитала и являющиеся его представителями, приобретают самостоятельное значение, собственные формы и закономерности функционирования.

Совокупность объектов инвестирования во всех его формах (вновь создаваемые и реконструируемые основные фонды, оборотные средства, ценные бумаги, научно-техническая продукция, имущественные и интеллектуальные.права и др.) составляет инвестиционное предложение, а сами объекты отражают спрос на инвестиционный капитал.

Инвестиционный капитал составляют элементы капитальных ценностей, которые могут принимать как материальную, так и денежную форму. Все формы инвестиций, несмотря на их разнообразие, являются результатом накопления капитала. Обмен инвестиций на рынке инвестиционного капитала производится исходя из ожидаемой отдачи от них в будущем, которая должна превосходить доход.

Двойственный характер инвестиций, выступающих, с одной стороны, как ресурсы (инвестиционный капитал), а с другой - как вложения (инвестиционные товары), отражает специфику инвестиций и инвестиционной деятельности в рыночных условиях.

Вливания собственных, привлеченных или заемных средств осуществляются инвесторами, которыми могут быть юридические лица, граждане и государство. Они являются субъектами такой деятельности. Ее объектам может служить имущество, финансовые вклады, ценные бумаги, авторские права, научно-технические продукты.

Принятая классификация

Инвестиционная деятельность — вид предпринимательства, основной целью которого является получение прибыли или другого выгодного эффекта. Денежные средства, различные ценные бумаги, имущество, которое подлежит финансовой оценке, может являться инвестициями. Такие вложения могут быть направлены на сохранение капитала. Например, покупка антиквариата или драгоценных металлов, которые даже спустя многие годы не теряют свою стоимость. Также инвестиции могут быть ориентированы на приумножение капитала. В этом случае, вкладывая деньги в коммерческие компании, ценные бумаги или имущество, инвестор стремится получить прибыль. В зависимости от объекта инвестирования принята следующая классификация:

• реальные инвестиции. Это направление требует использования крупных объемов капитала. Его преимущество — незначительные риски, высокая окупаемость. К данной группе относится строительство, покупка промышленных предприятий, приобретение патентов, брендов, вложение ресурсов в перспективные научные разработки и т.д. Еще одно направление — вливания в «человеческие» активы. Речь идет о спортивных командах, клубах, центрах;
• спекулятивные инвестиции. Это популярный способ инвестиционной деятельности, который включает торги на финансовых рынках, вложения средств в акции перспективных компаний. Инвестор приобретает такого рода товар с единственной целью — перепродать его с выгодой для себя;
• финансовые инвестиции. Используя ценные бумаги, кредитные или лизинговые инструменты, инвестор покупает какое-либо имущество. Этот вид пользуется спросом в случае, когда актив в силу каких-либо причин полностью приобрести не удается.

Классификация инвестиций на этом не заканчивается. Такие вложения можно разделить на группы в зависимости от времени вложения финансовых ресурсов — краткосрочные, долгосрочные и среднесрочные. Также принято деление по форме собственности. По закону государство может выступать в качестве инвестора, например, совершенствование системы здравоохранения или образования, приобретение и внедрение технологий для использования гражданами и т.д. В этом случае говорят о государственных инвестициях. Если инвестиционной деятельностью занимается предприятие или компания, то речь идет о частных инвестициях. Когда вложения поступают из-за рубежа, то такие инвестиции называются иностранными. Сейчас коммерсанты из США и Европы активно вкладывают ресурсы в страны СНГ. Если нельзя отнести инвестиции к определенной группе, то их называют смешанными.

Потребность в инвестициях

Развитие существующих и создание новых предприятий немыслимо без привлечения инвесторов в лице компаний, частных лиц и государства. Чтобы активизировать инвестиционную деятельность необходимо создать экономический план работы (срок 5 — 10 лет). Доказательство платежеспособности и положительной репутации — дополнительные плюсы для компании в деле привлечения инвесторов. Инвестиции способны дать бизнесу необходимый толчок для развития и выхода на новый уровень. Вложения инвесторов помогают компаниям оставлять позади основных конкурентов, осваивать новые рынки и расширяться.